洪兴实业应收增速远超净利增速 第二大客户“突然消失”

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近日,证监会官网显示,广东洪兴实业股份有限公司将于5月6日深交所主板IPO上会。

洪兴实业本次IPO发行不超过2348.65万股新股,占公司发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金6.4亿元,用于“年产900万套家居服产业化项目”、“信息化管理系统及物流中心建设项目”、“营销网络扩建及推广项目”及补充流动资金,保荐机构是申万宏源证券。

IPO日报注意到,洪兴实业的应收账款持续攀升、存货净额占流动资产总额还超过五成。除此之外,洪兴实业的“熟客”还在2020年注销了公司。

应收账款持续攀升

据悉,洪兴实业自成立以来一直专注于家居服饰的研发、设计、生产及销售,主要产品包括家居服、内衣内裤等,其中以“芬腾”品牌较为知名。目前线上销售的家居服品牌中,除了芬腾外,旗下果壳、红豆等品牌口碑、成交额均居前列。

洪兴股份的控股股东和实际控制人为郭秋洪、郭梧文、郭少君、柯国民、郭静君、周德茂、郭静璇、郭璇风八名家族成员。

招股书显示,2017年-2019年,洪兴实业分别实现营收6.52亿元、8.6亿元、10.08亿元,同年归母净利润为6539.78万元、8570.03万元、9175.11万元,营收、净利润规模均逐年增长。

销售模式方面,洪兴实业在天猫、京东和淘宝等电商平台上开设店铺进行线上直营。报告期内,公司线上直营实现销售收入32828.67万元、37216.90万元、34461.67万元,占当期主营业务收入的比例分别为50.37%、43.31%、34.25%,均超过同期线下经销。

但随着营收的上涨,公司应收账款持续增长。报告期各期末,洪兴实业应收账款账面价值分别为4121.45万元、4622.96万元、7820.04万元,2019年相较2017年增长了89.74%,远高于同期归母净利润的增长幅度40.3%。

另外,洪兴实业存货净额始终较高。截至各报告期期末及2020年6月末,洪兴实业存货净额分别为18640.95万元、26561.45万元、24357.79万元和22925.85万元,分别占公司流动资产总额的58.98%、64.64%、50.17%和49.09%。

表现不佳的还有公司的经营活动产生的现金流量净额。

报告期内,洪兴实业这一数据分别为5481.75万元、-4337.17万元、11174.56万元,波动非常大,2018年甚至是负数。

“熟客”消失了?

据了解,家居服产业链上游为包括面料、辅料等原材料供应商和印染等工艺的加工厂商;中游为家居服设计生产品牌商,包括研发设计和生产制造;下游为零售渠道。洪兴股份目前涉及产业链中游的家居服研发、设计、生产和下游的销售。

也就是说,其下游客户是零售渠道。

2017年、2018年、2019年,洪兴股份的第一大客户均为唯品会有限公司,其前两年的第二大客户是重庆锐亨基商贸有限公司。

洪兴股份2018年的第五大客户、2019年的第二大客户是株洲市依纯商贸有限责任公司及其受同一实际控制人控制的其他主体,其他主体即株洲市知行商贸有限责任公司、株洲市良知科技有限责任公司,三家公司在这两年内的销售金额分别为1919.41万元、3534.38万元,占营收比例分别为2.23%、3.51%。

据招股书披露,洪兴股份与依纯商贸、知行商贸、良知科技合作了十年以上。

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