跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

投资研报

【硬核研报】磷资源已成战略性资源!磷酸铁锂重回锂电正极材料主流,需求量持续超预期背景下,这些磷化工产业链龙头有望持续受益

中国氟化工产品产量全球占比55%!机构高呼景气反转拐点已至,供需错配背景下,这些氟化工龙头业绩将迎来大幅度复苏

MCU缺货涨价加速国产替代进程!汽车和IoT应用爆发期将至,市场加速扩容背景下,国内基础控制芯片龙头有望实现弯道超车

【王牌研报】价格坚挺、市占率持续上升,业绩3年3倍!这家公司突破海外“卡脖子”技术,布局卡位碳中和市场!

7月6日,永辉连续发布公告称,公司董事会秘书张经仪辞职,同时终止实施股票激励计划并回购注销。对于后者,永辉给出的解释是管理层没有实现业绩预期。截至7月9日收盘,永辉股价降至4.69元,为446.31亿。相较于2018年高位之时的1179亿元,约缩水64%。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

不仅如此,当永辉公布2021年第一季报财报时,股价应声暴跌9.87%。其中,财报显示永辉超市营收同比下滑9.99%,归母净利润同比下滑98.51%,经营性现金流同比下滑65.86%。面对拉跨的股市表现,永辉张轩松也难挡大势,只表示希求“市场给一点时间”。糟糕的是,永辉股价低迷已变成长时段状态,自去年下半年就开始降,第四季度更是直接亏损2.34亿。

不得已,永辉已切换至偷生模式。先是大股东减持,然后公司回购,整个已人心浮动。业务上,不仅新零售计划破产,而且社区团购更是将永辉超市冲击得节节败退。在这种情况下,试水仓储模式更像是转移视线的权宜之计。关于这点,从其前任董事会秘书的对外言论可见一斑。不管是超市模式还是仓储模式,食品安全问题都可谓重中之重,但永辉却不以为然。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

据悉福建省市场监管局关于食品安全监督抽检信息显示,今年一季度永辉超市多家门店共有15批次抽检不合格。前述董秘张经仪表示:“永辉超市每天自测量达3000多批次,一个季度90天、基本上近30万次的检测中,出现15批次的不合格,你说多不多?”一面请求市场多给点时间,一面敷衍消费者,永辉拼命“花样作死”,到底是头脑不清还是放烟雾弹呢?

01

大势渐去

对永辉来说,业务上已经是大势渐去复加十面埋伏。2016年,当“新零售”形成风口,永辉趁势打造出超级物种、mini店等业务,组成“永辉云创”业务板块,最终获得资本加持。遗憾的是,风口很快过去,永辉从神坛跌落。不止mini店、超级物种等频频被曝关店,而且永辉云创长期连续亏损,现在已经被剔除主营业务。最后,社区团购似乎已成为最后的稻草。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

以mini店为例,财报显示全年关闭高达373家,只余156家。特别地,目前永辉mini店闭店浪潮仍没有结束。再说永辉云创,自2015年正式成立后,就一直处于亏损状态。到2019年,其已累计亏损26.46亿元。截至2020年5月底,永辉云创亏损不下30亿元。最后,前述也已经提到,永辉频频爆出存在食品安全问题。这个问题不解决,换仓储模式也无济于事。

毕竟,天天平价加付费会员制模式并不能保证将用户重新拉回线下消费。随着社区团购发起猛烈攻势,实体零售店的瓶颈愈发明显。根据中国连锁经营协会《连锁超市经营情况报告》,超市门店客流量平均下降4.9%。2021年第一季度,包括高鑫、步步高、华联超市在内有超过10家企业营收出现下滑,其中人人乐更是直接亏损0.87亿元,难以摆脱困境。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

面对股价不断下跌,永辉管理层实际也已明白“大势已去”。关于这点,从其开启大举回购就能得到佐证。截至5月21日,永辉已经累计耗资27亿元,回购了4.13%股份。尽管如此,按照现在的股价来看,所谓回购实际收效甚微。截至7月9日收盘,永辉市值降至446.31亿。甚至,此举还造成消极影响,使得股市出现一种利空恐慌,标志就是股价止不住地下跌。

02

人心浮动

当前,永辉的作为根本无法提振消费市场和资本市场的预期。在前一个方面,张经仪的言论不过是被充分注意到的极端例子。据悉,2021年4月份以来永辉已经连续登上食品安全黑榜。除前述福建省的通报外,还包括河南省和安徽省的公告。可见,永辉管理层至少是张经仪并没有严肃对待层出不穷的食品安全问题,完全是敷衍了事,就此,永辉得人心才是奇迹。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

从不得人心这个角度来说,永辉也难做好仓储模式。毕竟,仓储模式决定商品质量是由平台对供应商把控来实现,依照永辉的“敷衍”,它能保证或者让消费者得到有品质的产品吗?反观仓储模式本身,其更容易让消费者追责至平台,“在你这买的不找你找谁”。这两方面的因素相互作用,基本表明永辉做不好仓储模式。对于这点,从大股东减持来看他们心知肚明。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

作为永辉的创始人兄弟之一,张轩松在今年第一季度减持了1.9亿股,占其股份的13.52%。按照持股5%以上股东减持,需要提前公告来看,张轩松在公司股价不断下跌时减持,难免有套现嫌疑。尤其值得关注的点是,张轩松的减持发生在永辉2020年报和2021年第一季报披露前。从张轩松提前减持,再结合永辉持续回购来看,整个市值动荡也得部分归于内部。

在6日当天,永辉明确表示对回购股份用途进行调整,取消了先前承诺的股权激励。要知道,在2020年11月到今年5月,永辉回购了3.93亿股,回购金额27亿,原本是要用作员工股权激励或员工持股的,现在却改为直接注销。永辉给出的解释是,管理层没有实现股东预期。面对大股东减持,管理层被取消股权激励,团队花样作死,人心浮动市值还能不崩吗?

03

金蝉脱壳

永辉已经开启求生模式。今年4月份,永辉超市开始改大卖场,试水仓储模式。5月1日,永辉在福州开出首家仓储店,随之进行跨区域复制,于成都、重庆、上海、深圳、北京等城市相继开出多家仓储店。对国内消费者来说,仓储超市其实并非新鲜事物,已有包括但不限于进入国内市场已达20多年的山姆店以及2019年登录上海后引起轰动的Costco等等多家。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

不同于一般零售商超,仓储模式是以会员费为主要利润来源。当前,仓储会员店赛道火热,除了永辉,诸如家乐福、盒马、Fudi等玩家也先后入局。据悉,盒马X会员店已在去年年底实现盈利。因此,在仓储会员店赛道,永辉的压力也并不小。换言之,永辉必须找到自己的“性价比”。就此,不收会员费,打造零门槛进店,以让利来吸引消费者似乎是永辉的优势。

问题在于,平价让利且不收会员费的民生仓储店真的存在吗?净利润不断削减,股价不断下跌,主营业务不断亏损,甚而又出现大股东减持与公司回购齐步发生的现象,这样的公司会选择“让利”?面对频频发生的食品安全问题,高管敷衍了事,这样的公司会选择“于民让利”?必须指出,自2018年以来永辉超市多次被检出问题食品,遭到多地市场监管局通报。

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……

因此,永辉仓储店的平价让利且不收会员费最多是个营销点,乃至掩盖其他行为的烟雾弹而已。除此之外,永辉要转换至仓储模式,其实也要经历阵痛。在社区团购模式进入爆发阶段之前,永辉超市已经通过前置仓模式试图抢跑。问题在于,通过价格战切入赛道的美团优选和多多买菜明显扩张速度更快。换言之,还没到中场,永辉就已经被竞争对手集体堵了路。

根据2020年财报,美团优选已经覆盖了全国约2000多个市县。此外,拼多多发布第一季度业绩时,其战略副总裁David Liu表示,“多多买菜业务现在遍及全国,在300多个主要城市中都开展了业务。对于目前所取得的进展表示非常满意”。在这种情况下,永辉做仓储模式说得好听些是“半路下场”,否则就是情急之下的“王八拳”。总而言之,永辉前路难矣!

跌跌不休的永辉超市:大股东减持、新零售折戟、食品安全问题频发……海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP

猜你喜欢

关于我们· 联系我们· 商务合作· 免责声明· 技术支持

Copyright © 2018-2020, 经济观察报 版权所有 侵权必究. 信息维权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 经济观察报 对此不承担责任.