【朝闻国盛0715】美国6月CPI点评&13家公司中报一览

投资研报

碳交易吹风会举行:十大值得关注的碳中和投资赛道及潜力股名单

投资的关键在于选对了赛道,好赛道与时代背景紧密相关,“碳中和”大势所趋!顺应时代潮流,梳理重要讯息,剖解投资机会,《碳中和日报》做您“碳投资”路上的小秘书。

【机构强烈推荐】董广阳3大理由看好五粮液,东方雨虹Q2在成本压力下仍高增长,广汽联合华为发力高端引关注

【硬核研报】内燃机时代将在2035年结束?欧洲六月新能源车销量大增158%,电动化进程大超预期!“碳排放”催化下,这些公司将保持强势增长

【朝闻国盛0715】美国6月CPI点评&13家公司中报一览

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今日概览

重磅研报

【汽车&计算机】均胜电子-稳固汽车安全和电子业务,智能网联打开千亿成长空间-20210715

【建筑】深圳瑞捷-第三方工程评估开拓者,蓝海赛道空间广阔-20210714

研究视点

【宏观】通胀已不是当前海外市场的主逻辑——兼评美国6月CPI数据-20210715

【房地产】保利地产-上半年销售额同增27%,两集中拿地占比约五成-20210714

【建筑】中国化学-6月订单与收入增长强劲,“技术+实业”转型潜力大-20210714

【有色】南山铝业-单季度利润再创新高,业绩弹性与高端铝材产销增长兑现有力-20210714

【有色】明泰铝业-多因素共振兑现单吨盈利空间,公司经营业绩改善具备持续性-20210714

【电气设备】国轩高科-携手大众深度合作,锂电龙头成长可期-20210714

【房地产】新城控股-1-6月销售额1176.6亿,租金收入39.4亿同比高增72.9%-20210714

【房地产】华润置地-1-6月销售金额同增48.7%,租金收入86亿同比大增68.4%-20210714

【电子】三环集团-行业景气延续,Q2业绩超预期-20210714

【计算机】广联达-21H1业绩预告超预期,云转型长期逻辑得到验证-20210714

【医药生物】安科生物-业绩符合预期,生长激素持续高增长,子公司激励开启-20210714

【电子】激智科技-上半年延续高增,新业务加速成长-20210714

【纺服】申洲国际-偶发非经因素或将扰动上半年,但核心竞争力仍在提升-20210714

【纺服】特步国际-终端亮眼,业绩恢复式增长-20210714

重磅研报

※【汽车&计算机】均胜电子-稳固汽车安全和电子业务,智能网联打开千亿成长空间-20210715

夏天S0680518010001021-38934122xiatian@gszq.com

刘高畅S0680518090001 liugaochang@gszq.com

刘伟研究助理 liuwei@gszq.com

外延并购整合全球资源,布局四大业务实现快速成长。

汽车电子&智能网联业务:公司抢占黄金赛道,先发优势明显。

维持“买入”评级。

风险提示:全球汽车行业景气度不及预期;汽车安全业务整合不及预期带来的业绩下滑与商誉风险;客户拓展与订单获取不及预期。

※【建筑】深圳瑞捷-第三方工程评估开拓者,蓝海赛道空间广阔-20210714

何亚轩S0680518030004 heyaxuan@gszq.com

程龙戈S0680518010003 chenglongge@gszq.com

廖文强S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com

国内第三方工程评估开拓者,成长性优异。我国第三方工程评估市场亟待开发,空间广阔。公司占据明显先发优势,优质客户资源丰富。未来有望通过全国化扩张、平台建设、品类开拓持续成长。

投资建议:我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为1.7/2.3/3.2亿元,同比增长40%/38%/36%,EPS分别为2.51/3.47/4.73元,2020-2023年CAGR为38%,当前股价对应PE为27/20/15倍,考虑到公司竞争优势突出、成长性优异,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:固投增速放缓风险,应收账款风险,市场竞争加剧风险等。

研究视点

※【宏观】通胀已不是当前海外市场的主逻辑——兼评美国6月CPI数据-20210715

熊园S0680518050004 xiongyuan@gszq.com

刘新宇S0680521030002 liuxinyu@gszq.com

1、美国6月CPI超预期走高,二手车价格涨幅最大,能源分项同比回落。

2、下半年美国通胀仍趋回落、但幅度有限,预计年底前CPI同比都将高于4.5%。

3、当前海外市场的主要逻辑,已经从交易通胀切换至经济放缓、货币政策收紧。

风险提示:全球疫情超预期演化,美联储政策立场超预期鸽派。

※【房地产】保利地产-上半年销售额同增27%,两集中拿地占比约五成-20210714

黄诗涛S0680518030009 huangshitao@gszq.com

杨倩雯研究助理 yangqianwen@gszq.com

上半年销售额同增27%,销售额排名维持第五。上半年拿地积极,两集中拿地占比约五成。一二线拿地金额占比62%,集中长江流域/成渝/京津冀/粤港澳。投资建议:我们预测公司2021/2022/2023年收入增速为12.6%/14.9%/12.5%,归母净利润为304.3/330.8/367.7亿元,增速分别为5.1%/8.7%/11.2%。2021年动态PE为4.64x,维持“买入”评级。

风险提示:结算进度不及预期。毛利率下降超预期。行业及融资政策收紧超预期。

※【建筑】中国化学-6月订单与收入增长强劲,“技术+实业”转型潜力大-20210714

何亚轩S0680518030004 heyaxuan@gszq.com

程龙戈S0680518010003 chenglongge@gszq.com

廖文强S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com

夏天S0680518010001021-38934122xiatian@gszq.com

1-6月公司累计新签订单1319亿元,同增44.9%,较1-5月大幅加速32.3个pct,其中6月新签441亿元,同增239%。6月加速主要因:1)公司把握行业有利形势,加大市场开拓力度,落地一批重大项目;2)去年6月订单下滑59%,相对基数较低。突破“卡脖子”己二腈技术,项目投产后有望贡献显著利润弹性。多个新材料项目建设/储备,“技术+实业”转型潜力大。

投资建议:我们预计公司未来3年归母净利润分别为45/52/60亿元,同增22%/16%/15%,对应PE 10/8/7倍,维持“买入”评级。

风险提示:油价大幅下跌风险,疫情反复风险,海外项目执行风险、实业项目投产业绩不达预期。

※【有色】南山铝业-单季度利润再创新高,业绩弹性与高端铝材产销增长兑现有力-20210714

王琪S0680521030003wangqi3538@gszq.com

刘思蒙研究助理 liusimeng@gszq.com

投资建议:我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为30.68、37.88、44.80亿元,对应PE分别为15.9、12.8、10.8倍。我们认为,公司高端化转型即将完成,持续加码研发将使公司长期保持行业领跑姿势,利润增长模式将开启新篇章。与传统电解铝公司相比,公司终端产品所处赛道更具竞争力与市场壁垒,客户具有长期粘性且未来市场增量空间广阔,从业绩成长空间角度上,我们看好公司业绩长期增长潜力,维持“买入”评级。

风险提示:全球宏观经济波动风险;航天板材终端消费不及预期风险;产品研发成果转化不及预期风险,海外业务开拓风险。

※【有色】明泰铝业-多因素共振兑现单吨盈利空间,公司经营业绩改善具备持续性-20210714

王琪S0680521030003wangqi3538@gszq.com

刘思蒙研究助理 liusimeng@gszq.com

投资建议:公司作为国内铝加工行业龙头,在营运成本上已构筑核心竞争优势,通过研发驱动+先进设备投入跻身精深加工领域,实现产品产线对接高增速市场空间,单吨加工费与产能利用率提升有望带来业绩稳健增长。此外,依托管理层稳健经营与高执行力销售部门,公司产能落地后有望快速兑现业绩,体现长期竞争优势。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为15.44、18.96、22.39亿元,对应PE分别为10.9、8.9、7.5倍,PB分别为1.7、1.4、1.2倍。维持“买入”评级。

风险提示:材料价格波动风险;市场恶性竞争风险;现金流超预期波动风险。

※【电气设备】国轩高科-携手大众深度合作,锂电龙头成长可期-20210714

王磊S0680518030001 wanglei1@gszq.com

事件:公司公告和大众汽车集团签署《关于电池战略合作关系的谅解备忘录》

合肥国轩将为大众开发第一代标准电芯,成为首个获得该研发合同的定点开发商。

国轩高科将为大众在德国的Salzgitter电池工厂提供技术支持,公司出海进程加速。

盈利预测:我们预计公司2021~2023年实现归母净利润5.78/8.82/10.70亿元,对应估值117.4/76.8/63.3倍,维持“买入”评级。

风险提示:新能源车销量不及预期,和大众合作不及预期

※【房地产】新城控股-1-6月销售额1176.6亿,租金收入39.4亿同比高增72.9%-20210714

黄诗涛S0680518030009 huangshitao@gszq.com

杨倩雯研究助理 yangqianwen@gszq.com

投资建议:我们预测公司2021/2022/2023年的公司总收入分别为1744.33/1968.45/2182.32亿元。归母净利润分别为179.74/202.71/217.66亿元,增速分别为17.8%/12.8%/7.4%,EPS为7.95/8.97/9.63元/股,对应的PE为4.9/4.4/4.1X。维持“买入”评级。

风险提示:疫情反复超预期;房地产政策收紧超预期;低线城市租金增长不及预期;实际控制人声誉风险。

※【房地产】华润置地-1-6月销售金额同增48.7%,租金收入86亿同比大增68.4%-20210714

黄诗涛S0680518030009 huangshitao@gszq.com

杨倩雯研究助理 yangqianwen@gszq.com

投资建议:我们预测公司21/22/23年收入增速为24.6%/19.7%/15.0%,核心利润为267.97/303.51/342.381亿元,增速为11.0%/13.3%/12.8%,核心EPS为3.76/4.26/4.80元/股,核心EPS对应的PE为7.0/6.2/5.5x。归母净利润为325.04/364.14/406.05亿元,增速为9.0%/12.0%/11.5%,归母净利润对应的EPS为4.56/5.11/5.69元/股,对应的PE为5.8/5.2/4.6x。维持“买入”评级。

风险提示:一二线城市楼盘限价政策导致利润率降低的风险;疫情反复对公司投资物业影响超预期。

※【电子】三环集团-行业景气延续,Q2业绩超预期-20210714

郑震湘S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com

佘凌星S0680520010001 shelingxing@gszq.com

侯文佳研究助理 houwenjia@gszq.com

事件:三环集团发布2021年半年度业绩预告。

盈利预测及投资建议:我们预计公司2021E/2022E/2023E实现营业收入61.74/86.34/112.36亿元,同比增长54.6%/39.8%/30.1%,实现归母净利润为23.34/31.85/42.22亿元,同比增长62.2%/36.5%/32.5%,目前对应PE为34.2x/25.1x/18.9x,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期,产能扩充不及预期

※【计算机】广联达-21H1业绩预告超预期,云转型长期逻辑得到验证-20210714

刘高畅S0680518090001 liugaochang@gszq.com

杨然S0680518050002 yangran@gszq.com

事件:公司发布2021年半年度业绩预告,报告期间,预计实现归属于上市公司股东的净利润23,000万元-30,000万元,比上年同期增长76.89%-130.72%;基本每股收益0.19元/股-0.25元/股,超出市场预期。

数字造价云转型接近尾声,表观利润指标逐步恢复。

维持“买入”评级。根据关键假设,预计公司2021-2023年实现表观营业总收入52.13亿元、65.68亿元及80.70亿元,表观归母净利润6.67亿元、9.72亿元、11.01亿元。

风险提示:云转型不达预期、云转型影响业绩增长、施工业务不达预期、建筑信息化行业受宏观经济波动影响。

※【医药生物】安科生物-业绩符合预期,生长激素持续高增长,子公司激励开启-20210714

张金洋S0680519010001 zhangjy@gszq.com

杨春雨S0680520080004 yangchunyu@gszq.com

公司发布2021年半年度业绩预告。2021H1,预计公司盈利2.27-2.60亿元,同比+40%~60%;扣非归母净利润预计同比+45%~67%。

按中值计算,公司2021H1业绩增速50%,Q2同比增速约45%,符合预期;生长激素继续高增长,加速趋势进一步明确。

预计2021-2023年公司归母净利润分别为5.4,7.9,11.1亿元,对应增速51.4%,44.8%,40.4%,当前股价对应PE为48/33/24X,公司主业显著趋势向好,2021年催化较多,维持“买入”评级。

风险提示:新产品推广不及预期;商誉及无形资产减值;市场竞争加剧风险;新药研发风险。

※【电子】激智科技-上半年延续高增,新业务加速成长-20210714

郑震湘S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com

佘凌星S0680520010001 shelingxing@gszq.com

侯文佳研究助理 houwenjia@gszq.com

事件:激智科技发布 2021 年上半年业绩预告。

盈利预测及投资建议:激智科技是国内显示用光学膜的领先企业,现显示用薄膜全球地位领先、高端光学膜稳步增长,太阳能背板膜等新品有望受益行业发展和技术升级红利实现快速发展,我们预计公司 2021-2023 年将实现营收 22.51/27.37/34.39 亿元,实现归母净利润 2.02/3.19/4.85 亿元;目前对应 2021-2023 年 PE 分别为32.9x/20.9x/13.8x,维持“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧、显示技术更新迭代、盈利能力不及预期。

※【纺服】申洲国际-偶发非经因素或将扰动上半年,但核心竞争力仍在提升-20210714

鞠兴海S0680518030002 juxinghai@gszq.com

杨莹S0680520070003 yangying1@gszq.com

侯子夜研究助理 houziye@gszq.com

公司是全球最大纵向一体化成衣制造商,绑定下游高景气优质大客户,长期随着海外产能提升以及生产效率提升,有望实现业绩稳定增长。我们预计2021~2023年公司归母净利润分别为60.5/72.2/83.6亿元,现价179.3港币,对应2021/2022年PE为37/31倍,维持“买入”评级。

风险提示:新冠疫情影响超预期;下游客户订单波动;海外产能扩张不及预期,贸易环境变化影响盈利水平;棉价波动风险;外汇波动风险。

※【纺服】特步国际-终端亮眼,业绩恢复式增长-20210714

鞠兴海S0680518030002 juxinghai@gszq.com

杨莹S0680520070003 yangying1@gszq.com

侯子夜研究助理 houziye@gszq.com

公司主品牌专注专业跑步领域,在细分行业有领先优势,我们预计公司2021E-2023E归母净利润为6.82/7.95/9.57亿元,现价14.42港币,对应2021年PE为46倍,给予“买入”评级。

风险提示:新品牌拓展不及预期;娱乐营销过度影响主品牌专业形象。

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