全面降准后A股还能涨多久?七大券商研判后市:这两大方向有望受益

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在全面降准利好因素的助推下,7月12日A股市场三大股指集体走高,新能源等成长风格板块再度爆发。

对投资者而言,降准后A股市场还能涨多久?下半年市场流动性是否还将生变?

在多家券商看来,降准后市场信心短期有望明显提振,但从历史数据看,降准与A股指数上涨并无必然联系,本次全面降准后也不宜对货币政策预期过度乐观;从投资角度出发,业绩仍是市场的主要锚,建议围绕成长风格及金融周期两条思路展开布局。

市场信心短期有望明显提振

日前,央行宣布,将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。出乎多数人预料的是,央行此次降准为全面降准,预计将释放长期资金约1万亿元。

在下半年市场流动性边际收紧已成共识的当下,央行此次全面降准对资本市场而言利好几何?

国信证券认为,本次降准快速落地释放出积极的政策信号,基本打消了市场此前关于流动性的顾虑,市场信心有望在短期内明显提振。中长期来看,此次降准目的是为保经济增长营造良好的货币金融环境,实体经济融资成本有望降低,特别是小微企业有望受益,有利于下半年经济回升。

对于下半年货币政策方向是否生变,目前券商存在不同看法。

中银证券认为,虽然全面降准有部分对冲MLF到期和缴税因素,但从中反映的信号意义非凡,表明下半年货币政策态度有所变化。对股票市场而言,全面降准无疑是利好因素,考虑到A股下半年盈利驱动的市场主线,降准会加强盈利因子的持续性,市场整体仍然会延续温和上涨的态势。

招商证券则指出,降准的推出有利于缓解短期市场对MLF集中到期、政府发债提速等资金扰动因素的担忧,但是降准置换是总量中性的操作,且央行反复强调“坚持正常货币政策,不搞大水漫灌”,不宜对货币政策预期过度乐观,一旦市场出现资金空转套利的行为,不排除央行再度收紧的可能。

在平安证券看来,全面降准不意味着“大水漫灌”,本轮全面降准和过往全面降准对权益市场的影响不能一概而论,大盘全面快速大幅上行的可能性相对有限,权益市场将受益于无风险利率的下行的实质利好及全面降准的预期差。

降准与指数上涨并无必然联系

在央行全面降准消息公布后,7月12日A股三大股指集体走高,其中创业板指盘中创下6年来新高。以史为鉴,今年降准后A股涨势还能否延续?

招商证券统计了2008年10月以来超过20次降准公告发布前后市场主要股指表现,整体上公告后股票市场涨跌参半,尤其是2018年4月17日和2018年10月7日宣布的降准均有置换MLF的内容,且调整幅度均保持一致,但前次公告宣布后上证指数等主要股指均由跌转涨,而后一次则呈现由涨转跌的走势。

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