缩减QE时机未到,美联储政策走向悬念何解?中国应防范金融市场波动和汇率贬值风险

北京时间4月29日凌晨,备受瞩目的美联储4月FOMC议息会议落下帷幕。如市场所预期,美联储在此次会议中按兵不动,维持基准利率在0-0.25%不变、1200亿美元购债规模不变。

政策声明显示,“得益于强有力的政策支持和新冠疫苗接种取得进展,美国经济活动和就业指标有所加强。受新冠疫情影响最严重的经济部门仍然疲弱,但已有所改善。美国通货膨胀率有所上升,但主要是受暂时性因素影响。”

美联储用“经济前景仍存在风险”,软化了此前有关疫情构成“相当大风险”的说法,这也是本次会议相较于3月会议的一个重大不同。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上“鸽”声依旧,但其“资本市场存在一些泡沫”的提法令金融市场出现短线波动。

总体上看,此次会议符合市场预期,并未给市场带来很大冲击。这得益于美联储自年初以来明确的前瞻指引——“数据依赖”以及与市场的良好沟通。

在此次会议,鲍威尔进一步明确道:“缩减QE不需要目标完全实现,但需要取得‘实质性进展’,目前还不能算作是‘实质性进展’;而加息则要等到目标完全实现之后。”这意味着美联储短期不会急于缩减QE,加息则更为遥远,进而缓解了市场对政策转向的担忧。

不过,可以预见的是,随着时间推移,美国经济不断复苏,货币政策正常化的发条将越拧越紧,市场的神经也会愈发敏感,全世界都在等着美联储靴子落地。

经济复苏加速 通胀尚不足惧

得益于美国疫苗接种人数的增加以及积极财政货币政策的支持,美国经济复苏愈发强劲。

美联储4月中旬发布的最新一期经济形势褐皮书显示,从2月底到4月初,美国经济活动加速至温和增长,消费者支出有所增强。

褐皮书称,非金融服务业的情况普遍改善;制造业并未因供应链普遍中断而萎缩,而是呈现进一步扩张;信贷方面,总体贷款情况出现了小幅至适度的增长。

就业方面,相较于3月报告对就业市场复苏缓慢的描述,4月褐皮书的表述更为积极。这从4月初公布的3月非农就业人数也可窥见一斑。数据显示,3月份就业人数增加91.6万人,远超增加66万人的预期值。初请失业金人数也连续两周回落到60万以下,创去年疫情以来的新低。

总体来看,美国经济已经走出了去年二季度下降31.4%的深坑,呈现V型反弹。最新公布的美国一季度GDP增长为6.4%,也展现出较为强劲的数据。包括美联储成员在内的多数经济学家预计,美国全年经济将达到至少1984年以来的最佳水平。目前,美国学届、政届对于美国经济复苏均呈乐观态度。

美联储昨日公布的政策声明也印证了这一情况。声明显示:得益于强有力的政策支持和新冠疫苗接种取得进展,美国经济活动和就业指标有所加强。受新冠疫情影响最严重的经济部门仍然疲弱,但已有所改善。

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