权益市场 | 市场延续震荡,聚焦持续超预期品种

权益市场 | 市场延续震荡,聚焦持续超预期品种

市场情况

2021年7月5日-7月9日,上证综指上涨0.15%,创业板指上涨2.26%,沪深300指数下跌0.23%,科创50指数上涨2.96%,恒生指数跌3.41%。海外市场,道琼斯指数涨0.24%,纳斯达克指数涨0.43%,标普500涨0.40%。28个申万二级行业中有18个实现上涨,其中,有色金属、电气设备、国防军工上涨幅度较大;休闲服务、医药生物、食品饮料、纺织服务下跌幅度较大。

流动性

2021年7月5日-7月9日,北上资金净流入83.19亿元。截至7月9日,两融余额17927.48亿元,较7月2日上升0.93%增加164.5亿元。2021年7月5日-7月9日,央行共有5笔逆回购到期,总额为1100亿元;5笔逆回购,总额为500亿元;国库现金定存1个月到期700亿元;公开市场操作净投放-1300亿元。

政策面

为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,坚持稳字当头,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,搞好跨周期设计,支持中小企业、绿色发展、科技创新,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

市场点评:市场延续震荡,聚焦持续超预期品种

上周三,国常会提及“适时降准”,周五下午央行宣布“全面降准”的决定,许多投资者表示关心降准带来的市场影响。我们认为,本次降准其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号,同时因为四季度之后的一个阶段可能面临中国经济增速放缓和美国货币政策边际收紧的组合,因此在这个阶段的降准有一定的打提前量考虑,预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调。

从整体上看,下半年A股市场整体还是震荡市,结构性容忍高估值,但并不是显著的估值扩张环境,任何一个共识方向极端演绎都不宜追高,可以考虑适度调整结构等待其回撤。而在没有发现新的景气成长板块之前,整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎,同时在成长期高景气行业的股票选择中,进一步向中小盘延伸。重点关注方向包括三条线索:1)复苏下中报超预期行业:化工、煤炭、银行等;2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种:半导体、光伏、医美、医疗等;3)新成长赛道:人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创网安等。

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