豆粕短期走势偏强

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原标题:豆粕 短期走势偏强

来源:期货日报

作者:涂迪

6月底美国农业部报告给出的新作种植面积以及季度库存均低于预期,美豆供应紧张预期增强,CBOT大豆价格大幅上涨,国内豆粕期货也得到提振。随后,受美豆产区天气等因素影响,CBOT大豆价格回吐部分涨幅。

美农报告利多大豆

报告显示,美豆2021/2022年度大豆新作种植面积同比增加5%至8755.5万英亩,远低于市场预期,也不及3月的意向种植面积。分区域来看,预测29个州中28个州的大豆种植面积增加或持平。增加的447.1万英亩中,干旱程度最高的南、北达科他州合计贡献了200万英亩增量。同时USDA季度库存报告显示,截至6月1日美国旧作大豆库存总量7.67亿蒲式耳,同比下降44%,低于市场预期的7.87亿蒲式耳。美豆新作及旧作同时给出供应趋紧预期,CBOT大豆价格得到大幅提振。新作方面,美国农业部作物生长报告显示,截至2021年7月11日当周,美国大豆生长优良率为59%,略低于市场预期的60%,去年同期为68%。

巴西大豆出口基本符合市场预期。巴西商贸部称,6月巴西大豆出口1111.87万吨,去年6月为1274.16万吨;日装运量为52.95万吨,同比下滑12.74%。巴西全国谷物出口商协会表示,7月巴西大豆出口量预计为763.9万吨。咨询机构Dateagro发布的数据显示,巴西农民销售80.2%的2020/2021年度大豆,与历史平均水平基本持平,低于去年的91.2%。

豆粕需求相对稳定

海关数据显示,2021年5月,中国进口大豆960.7万吨,比4月的744.8万吨增加29.0%,比去年同期的938万吨提高2.5%。1—5月,中国大豆进口量达到3823.4万吨,比去年同期的3388.2万吨提高12.8%。库存方面,有关数据显示,截至7月12日,国内主要港口大豆库存为843.6万吨。截至7月2日,我国主流油厂豆粕库存为113.63万吨,环比增加0.66%,同比增长62.70%。但国内油厂远期压榨利润不佳,大豆远期进口窗口持续关闭,现货市场对远期大豆及豆粕高库存状态有改善的预期,豆粕现货远期基差报价相对偏强。

下游生猪行业养殖利润较差。6月21—25日,全国平均猪粮比价为4.90:1。生猪产能方面,从5月的监测情况来看,能繁母猪存栏环比增长19.3%,相当于2017年年末的98.4%。截至5月,二元能繁母猪占比回升至76%附近,三元能繁母猪占比下滑至24%。在下跌行情中,生猪产能逐步优化。

综上所述,短期美豆仍有走强的可能。国内生猪产能仍未出清,豆粕短期需求相对稳定。中长期来看,在天气正常的情况下,2021/2022年度全球大豆产量大于需求。当前,全球大豆市场正处于由紧到松的关键时期,下一年度的供需面难以支撑美豆在1300—1500美分/蒲式耳区间运行,大豆价格回调概率较大。

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